Tellus Materials 能源技術觀點
大規模離岸風電項目的財務可持續性與儲能耦合的必然性
Northland Power 的離岸風電項目業績爆發，反映了可再生能源規模化部署在經濟層面的可行性。隨著 GW 級風電項目日益增多，電力輸出的間歇性問題將成為制約因素，儲能系統的耦合將成為提升資產收益率的關鍵。Tellus 的混合儲能方案正是為此類大規模風電場景而設計。
離岸風電與長期儲能的結合，將重塑可再生能源項目的經濟模式。
財務業績的轉折點
多倫多電力開發商 Northland Power 在兩座大型離岸風電項目即將投產的推動下，預測公司 2026 年將創造歷史最佳財務成績。其中一個項目曾因致命事故而延期，但現已重回正軌。根據公司近期發佈的年度報告，調整後息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)預計將在 2025 年基礎上增長 16% 至 32%，達到 CAD 16.5 億至 18.9 億元。
Northland Power 2025 年調整後 EBITDA 達 CAD 12.5 億元(912 百萬美元)，與 2024 年基本持平。淨收入出現 7,900 萬美元虧損，主要源於 Nordsee One 離岸風電設施的減值費用。然而，公司首席執行官克里斯汀·希利預期今年將迎來顯著增長，特別是兩座離岸風電場將提供更高的發電量。若希利的預期成真，2026 年將成為 Northland Power 迄今為止最優秀的財務年份。
台灣海上風電項目的恢復與進展
Northland Power 在台灣經歷過重大挫折。2024 年 8 月，海龍離岸風電聯盟(Northland 為合作方之一)的陸上變電站發生天然氣洩漏事故，導致三名工人喪生。這一悲劇性事件對項目進度造成了長期影響。
然而，進展終於恢復。本週，Northland Power 宣佈亞太地區最大離岸風電項目的建設已進入中點。73 台渦輪機中已安裝 37 台，其中 20 台已開始發電。但渦輪機調試進度慢於預期。根據年度報告，整個項目的竣工前收入可能下降 3.6 億至 5 億美元。海上作業預計於 2026 年 4 月恢復，全面商業運營定於 2027 年實現。儘管進度延遲，但項目總成本仍「與原始預期保持一致」。
Northland Power 目前持有海龍項目 31% 的股權。馬來西亞 Gentari 公司是最大股東，日本投資公司三井完成了三方股東陣容。海龍項目在 30 年企業購電協議和 20 年上網電價安排的框架下運營。
離岸風電投資組合的擴張戰略
1GW 海龍項目是 Northland 目前正在建設的兩個離岸風電項目之一，另一個是位於波蘭水域的 1.2GW 波羅的海電力(Baltic Power)項目。波羅的海電力項目也預計在今年投產。該項目於 2021 年獲得了 25 年差價合約(CfD)，用於補償發電量不足並通過補貼機制併入電網的部分。
截至目前，Northland Power 擁有或持股 3.5GW 的發電或儲能容量，其中 1.2GW 是離岸風電。此外還有 2.2GW 處於建設階段，包括海龍項目、波羅的海電力和加拿大儲能項目 Jurassic BESS。該公司在德國等地的風電運營表現優異，2025 年創造了該地區的記錄發電量。Northland Power 去年共發電 9.5TWh，略低於 2024 年創造的紀錄。公司現有市值約 38 億美元。
戰略聚焦與市場機遇
Northland Power CEO 希利指出，「我們看到項目的經濟效益更好，這為我們創造了更好的發展環境」，她特別提到近期各部門的拍賣結果。她還澄清，Northland Power 的策略是在已有業務的地區深化項目，而非進入新市場。「我們非常挑剔，但我們眼前看到了一些良好的機會」，希利說道。
該公司在發展管道中擁有 9.2GW 的早期項目。Northland 的戰略目標是到 2030 年達到 7GW 的運營容量。公司的發電組合在陸上和離岸風電之間分配相對均勻，也持有一些太陽能資產，但規模較小，對整體產出的貢獻有限。在浮式風電方面，希利表示公司目前看到了「機遇豐富的環境」，但決定「降低浮式項目的優先級」，轉而聚焦於固定式離岸風電。這反映了公司對市場機遇的現實評估。未來，隨著兩大主力項目逐步投產，Northland Power 預計將進入新的發展階段，通過穩健的財務表現和戰略投資組合的優化，實現持續增長。
